cirBTC
Pojęcie cirBTC odnosi się do koncepcji lub wskaźnika powiązanego z cyrkulującą podażą kryptowaluty Bitcoin, czyli liczbą monet aktualnie znajdujących się w obiegu rynkowym.
Materiał edukacyjny przygotowany z pomocą AI i automatycznej kontroli jakości. Redakcja dodatkowo sprawdza wybrane materiały. Opisuje również ograniczenia i ryzyka; nie stanowi indywidualnej rekomendacji.
Wprowadzenie
W świecie kryptowalut bardzo ważne jest zrozumienie, ile dokładnie jednostek danej cyfrowej waluty istnieje w danym momencie na rynku. Pojęcie cirBTC, wywodzące się od angielskiego określenia na podaż w obiegu (circulating supply) w odniesieniu do Bitcoina, pomaga inwestorom i analitykom zrozumieć skalę dostępności tej kryptowaluty. Nie wszystkie wyemitowane Bitcoiny trafiają bowiem od razu do aktywnego obrotu. Część z nich bywa trwale utracona w wyniku zgubienia kluczy prywatnych, a znaczna część jest celowo przetrzymywana przez długoterminowych inwestorów, którzy nie zamierzają ich szybko sprzedawać. Zrozumienie tego wskaźnika pozwala lepiej ocenić realną płynność rynku oraz to, jak duża część aktywów faktycznie uczestniczy w codziennych transakcjach. Dla osoby początkującej jest to ważny punkt wyjścia do nauki o tym, jak podaż wpływa na wycenę i dlaczego sama kapitalizacja rynková liczona jest na podstawie liczby monet będących w obudowie, a nie całkowitego limitu wynoszącego dwadzieścia jeden milionów sztuk.
Szczegółowy opis
W ujęciu technicznym i analitycznym, wskaźniki dotyczące cyrkulującej podaży są kluczowe przy wyliczaniu kapitalizacji rynkowej, czyli tzw. market cap. Wzór na kapitalizację opiera się bowiem na pomnożeniu aktualnej ceny rynkowej przez liczbę monet znajdujących się w obiegu cirBTC. W przypadku Bitcoina podaż ta rośnie stopniowo w wyniku procesu wydobycia, zgodnie z zaprogramowanym algorytmem sieci, który ogranicza tempo powstawania nowych monet. Istnieje jednak pewna istotna niepewność i brak pełnego konsensusu w społeczności analitycznej co do tego, które dokładnie adresy należy wykluczać z cyrkulującej podaży. Przykładowo, monety należące do twórcy Bitcoina, Satoshiego Nakamoto, które nigdy nie ruszyły się z miejsca od początku istnienia sieci, są powszechnie uznawane za nierozporządzalne, jednak formalnie wciąż technicznie znajdują się w przestrzeni blockchain. Podobnie monety zablokowane w różnych skomplikowanych kontraktach czy protokołach mogą zacierać granicę między tym, co jest faktycznie w obrocie, a tym, co jest zamrożone. Analitycy on-chain stale udoskonalają metodyki szacowania cirBTC, aby odróżnić aktywne kapitały od tych uśpionych.
Przykłady
Wyobraź sobie sytuację, w której całkowita liczba wydobytych Bitcoinów osiąga dziewiętnaście milionów. Jednakże, szczegółowa analiza on-chain wskazuje, że około miliona tych monet spoczywa na starych portfelach, do których nikt nie logował się od ponad dekady. W takim scenariuszu rzeczywista liczba cirBTC, czyli monet zdolnych do wejścia na giełdy i uczestniczenia w handlu, wynosi faktycznie osiemnaście milionów. Gdy duzi inwestorzy, nazywani często wielorybami, decydują się przenieść część swoich zasobów z bezpiecznych portfeli sprzętowych na giełdy kryptowalutowe, wskaźnik cirBTC w ujęciu płynnym na giełdach rośnie, co może zwiastować zbliżającą się presję sprzedaży. Z kolei w okresach, gdy rynek rośnie, a inwestorzy masowo wypłacają Bitcoiny z giełd do własnych portfeli, pula aktywnie handlowanych monet maleje. Przykłady te pokazują, jak dynamiczna jest to kategoria i jak bardzo różni się od statycznego limitu podaży zdefiniowanego w kodzie protokołu.
Zalety i ograniczenia
Główną zaletą posługiwania się pojęciem cirBTC oraz powiązanymi analizami podaży jest możliwość dokładniejszego zrozumienia fundamentów rynku kryptowalutowego niż poprzez patrzenie wyłącznie na surową cenę monety. Pomaga to w realnej ocenie kapitalizacji oraz unikaniu błędów poznawczych związanych z zakładaniem, że cała teoretyczna podaż uczestniczy w grze rynkowej. Ograniczeniem jest natomiast fakt, że dokładne wyznaczenie cirBTC bywa obarczone błędem szacunkowym. Ponieważ sieć Bitcoin ma charakter zdecentralizowany i anonimowy lub pseudonimowy, nie zawsze da się ze stustuprocentową pewnością stwierdzić, czy dane konto zostało porzucone, czy po prostu należy do ostrożnego inwestora długoterminowego. Istnieje istotna niepewność co do interpretacji niektórych dużych transferów, co sprawia, że różne serwisy analityczne mogą podawać nieco odmienne wartości dla wskaźników płynnej podaży. W rezultacie pojęcie to należy traktować jako narzędzie pomocnicze o charakterze probabilistycznym, a nie jako absolutną, niezmienną miarę matematyczną.